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A股提款机效应催生高管离职潮

发布时间:2021-01-07 16:11:46 阅读: 来源:篮球厂家

举例来看,7月28日,中国平安、空港股份(600463)、力源信息(300184)、*ST天目同时披露了高管离职的信息;次日,久其软件(002279)、威尔泰也发布了有关高管离职的公告。接着,7月30日,五粮液(000858)、农业银行(601288)等9家公司公布了高管离职的消息。由此,高管离职潮的汹涌程度可窥一斑。

值得一提的是,尽管高管离职并不算是多么新奇的事,但二季度以来,这种趋势已明显呈现出新的特征。一方面,上市公司“一把手”离职越来越多。据本报记者粗略统计,在二季度以来,324家发生了高管离职的上市公司中,40家左右的上市公司有董事长或总经理提出离职,其中包括恒大高新(002591)、达刚路机(300103)和高新兴(300098)等上市未满一年的公司。

另一方面,不少公司出现了高管成群结队离职的情况。今年4月以来,有24家公司出现3个或以上高管离职的现象,如金钼股份(601958),7月5日公司董事长、总经理、总会计师同时离职; 7月22日,宝胜股份(600973)6位“董监高”同时“出走”,而在一个月前的6月21日,该公司刚有两位高管离职。*ST夏新亦然,一个星期左右的时间,7位董事(或监事)离职。

还有一个上市公司高管离职的典型特征是,离职的时间越来越早。富瑞特装(300228)今年6月8日上市,其副总经理陈海涛在6月26日即递交辞呈,企业上市仅18天就离职。达刚路机上市时间是去年8月,陈赐其在今年1月刚刚担任总经理,然而,6月9日公司就公告称,其因异地生活导致的身体不适及家庭因素等个人原因而提出辞职。亿通科技(300211)的杨淑兰、长海股份(300196)的徐江峰也是在公司上市后不到两个月旋即离职。

山东海龙(000677)更为严重,5月8日,公司称收到了董事长逄奉建、董事任国威的辞职报告。此后三个月,董秘、职工监事、副总经理、独立董事、证券事务代表先后辞职,8月6日的最新消息,监事会主席也递上辞职报告,这也就是说,其原高管团队几乎“全军覆没”。

对于高管离职的原因,上市公司的公告中多十分模糊,基本可以用“个人原因”、“身体原因”、“工作调动”等来概括。“怎么一上市,身体就变差,两地分居也成了大事呢?这些都是高管们"跑路"的借口而已。”在各大财经网(博客,微博)站的论坛、股吧中,经常能见到有投资者发表这样的个人看法。这些被称之为“借口”的原因,显然不能减轻投资者的忧虑。

小盘股公司是离职“重灾区”

由于中小板和创业板中绝大多数都是民营上市公司,且民营上市公司中高管持股的现象非常普遍,因此,在二季度以来的这一轮高管离职大潮中,这个板块的上市公司自然成为了人事变动的重灾区。

Wind数据统计显示,今年4月1日-8月5日,445位上市公司离职高管中有150多位出自中小板公司,换句话说中小板公司平均每天有1.2位高管挂靴而去。而这些离职的高管中不乏重要职位,其中包括6位董事长、9位总经理、16位财务总监和74位董事(包括独立董事)。

相对于中小板公司来说,创业板公司的离职潮也不逊色。事实上,自从其开市之后,不少创业板上市公司的高管便玩出了“离职套现”的花样。赛为智能(300044)原副总经理、董秘周嵘开创了创业板辞职高管套现的先河。去年4月,赛为智能上市还未满三个月,周嵘便辞去了在公司的所有职务。而在她离职9个月后,即开始抛售所持的股份。今年1月28日和2月15日,其通过大宗交易分别减持100万股,累计套现4420万元。

据记者不完全统计,今年二季度以来,有35家创业板公司的48位高管先后递交了辞呈。伴随其间的依然是高管们的减持大潮,同期创业板共有48家公司的87位高管减持套现,套现市值约8亿元。

在6月底举办的一次高峰论坛上,深交所总经理助理周健男还曾透露一个令投资者倍感震惊的信息:截至5月31日,创业板224家上市公司中,一共有327位高管提出辞职,占创业板上市公司所有高级管理人员的8.6%。从周健男公布的数据看,创业板公司高管辞职的速度明显在加快。去年9月末时,曾有机构公布过一个统计数据,截至2010年9月21日,一共有31家公司的总计62位高管辞职。而仅过了8个多月时间,创业板公司高管离职的人数就达到了327位。

在某种程度上来说,正是创业板高管的纷纷离职套现,使得中小板上市公司高管们“顿时清醒”、“恍然大悟”。创业板公司高管堪称“师傅”。上述自称已递交了辞呈的上市公司高管就对记者坦言,的确是借鉴了创业板公司高管的经验,并感叹还是“他们想得开、想得远”。

由于中小板的阵营更为强大,其高管减持套现力度也更大。今年4月1日-8月5日,中小板共有130家公司遭遇308位高管抛售股份,套现金额达37亿元。

而拉开中小板和创业板的高管离职名单,尽管离职目的已昭然若揭,但冠冕堂皇的理由依然是个人原因或身体因素。

“打一枪换一地儿”董秘频跳槽

从高管离职的情况看,董秘这一沟通上市公司与二级市场投资者的重要角色竟然也合成了一个群体。据统计,今年4月以来创业板48位离职的高管中,有7位是董秘。而7月30日发生了高管离职的9家公司中,有4家公司的董秘宣布离职。

董秘们的离职原因亦多是个人原因,然而记者调查发现,他们的离职更不简单,与IPO这个庞大的利益链有很大关系。有投行人士告诉记者,目前,随着新股市场越来越壮大,很多董秘似乎已经沦为了企业的掮客,这些在资本市场具有一定经验和人脉的人,帮助准上市公司完成上市,薪水报酬尚在其次,以获得股份为前提。股份解禁之时,他们离职套现,然后再带着所得利润继续寻找下一家拟上市公司,如此反复。

“目前市场上,有IPO经验、懂资本运作的上市公司高管颇为抢手,他们在国内属于稀缺性人才,其中尤以董秘最为吃香。目前拟上市企业比比皆是,但有上市公司高管经历的人却凤毛麟角,凭借在上市公司的从业经历,辞职的高管不难找到新的企业,并帮助企业做好上市前后的准备工作。”上述投行人士表示。

据记者了解,昌红科技(300151)原董秘胡振国就是一个典型。他具有证券公司背景,深谙资本运作。翻看其履历,清一色的投行背景,汉唐证券投资银行总部项目高级经理、东吴证券深圳投资银行总部业务董事、国信证券投资银行事业部高级经理等。

昌红科技招股书显示,胡振国2009年8月进入公司,9月以24万元从前任董秘手中购到了8万股昌红科技股票,后一直担任董秘兼副总经理一职。2010年12月22日,昌红科技成功上市。根据公告,胡振国在公司的两年正值公司冲刺上市的关键阶段。今年7月30日,昌红科技公告胡振国辞职。以当天股价计算,其持股市值为140多万元,收益率为500%。

还有,西部牧业(300106)的原董秘董凤华。公开资料显示,其亦熟悉证券市场和资本运作。2008年,他加入西部牧业,任职董事、董事会秘书。2010年8月,西部牧业上市成功,半年以后董凤华提出辞职。

“即使没有从老东家分得一杯羹,但是有了参与上市IPO过程的履历,这个董秘的身价也会大涨,下一个职位各方面待遇都会提高,包括给予一定的股权。”中信建投证券的一位投行经理指出,事实上,可以预见,未来董秘这个群体会越来越不稳定,同基金经理离职相似,随着欲上市的公司越来越多,被挖脚将成普遍事件。

上市公司高管辞职为哪般

在很多人的眼里,上市公司高管犹如捧着一个“金饭碗”,属于“金领”一族,那是“老总”,有地位、有气派。可他们为何愿意舍弃这一切,“回归平静”呢?

利益作祟被公认为是上市公司高管离职的直接动机。据记者观察,实际上,虽然有“一把手”离职,但离职的上市公司高管大多是企业的高层管理者而已,并非企业的控制人,他们持有上市公司股份的比例也不高,根本不存在股权争夺的“梦想”,股票涨,收益多点;股票跌,收益少点。而抛开公司高管的职位,他也就是一位持股股民,高价卖出自然是追求的目标。尤其是不少高管持有的原始股票,在公司上市后,账面收益惊人,诱惑力超大。

如7月辞职的宝通带业(300031)原董事、副总经理陶小明,其持有宝通带业472.13万股,其持股市值按照昨日收盘价计算超过7000万元,这与其目前12.79万元的年薪相比,差距不是一点点,有的高管甚至在套现后足够以后的生活衣食无忧。

“为了把这笔巨款早日合规合法、不落人口舌地落袋为安,高管们只有选择辞职。”西南证券(600369)分析师陈高表示,“根据《公司法》的规定,高管所持股份经过一年的锁定期后,每年最多只能套现25%。如果高管在上市后的第7个月辞职,那么高管所持股票在上市一年半之后就可以全部套现。”

陈高表示:“高管辞职为了减持套现,在中小板和创业板公司中表现最为突出。由于中小板与创业板中家族企业居多,而高管人员虽然在企业中地位较高,但仍属于打工一族,不如趁着股价还算合适,早些辞职套现,靠这笔巨款也能过上好生活。”

去年11月4日深交所发布的《关于进一步规范创业板上市公司董事、监事和高级管理人员买卖本公司股票行为的通知》规定,新股上市后6个月内申报离职的高管,从申报离职之日起18个月内不得转让公司股份;从第7个月到第12个月之间离职的,则12个月内不得转让公司股份。根据这一规定,创业板新股上市后的第7个月才是高管辞职以取得套现资格的最佳时间。尽管这一规定暂时不适用于中小板公司,但有些中小板公司高管担心,同属于深交所,料未来不久,这一规定就可能辐射到该板。

当然,IPO时的泡沫也是高管选择离职套现的原因之一。创业板、中小板股票的高估值,使高管们有了套现的冲动。还有,不排除创业板公司是包装上市、造假上市的可能,而身处这样的公司,高管们“跑路”自然是最佳选择。

高管离职危害大应立法严管

高管离职套现潮的爆发,折射的是激励体制设计和国内股东文化匮乏脱钩的矛盾,对于资本市场危害很大。证券市场方面,高管的套现加大了市场的抛售压力。同时,高管的离职也会让投资者担心上市公司基本面出现了变化,增加了投资者的悲观情绪。同时,高管的辞职也意味着公司管理层不稳定,这不利于企业的持续经营,从而对上市公司业绩构成负面影响。

再者,高管大举离职套现的举动,增加了投资者的不信任感,强化了中国证券市场“圈钱市”的印象,在上市公司股东屡屡陷入“融资门”之外,高管们“不负责任”地随意辞职然后套现,带给普通投资者更多的是“谁都是到资本市场捞一票”的印象,因此,为了有效保护中小投资者的利益,管理层应该制订相应的措施,杜绝高管离职套现的频频涌现。

“仅仅在道义上谴责是不足的,制度上的亡羊补牢才是当务之急。”长江证券(000783)分析师刘鹏表示,“现在看来,管理层也应该对中小板做出类似的延长规定,否则此类情况愈演愈烈,将严重挫伤市场信心。不过,归根结底,还应该从上市公司制度建设方面来严防上市公司高管恶意套现。”

他还指出,有关方面要对高管套现的上市公司业绩做出一个审核,高管在套现的过程当中不能让他太轻松,而要把高管的承诺跟套现的结果结合起来,如果他们没有兑现承诺或者是违背了《公司法》,必须以《公司法》来严厉约束,同时要对《公司法》的相关条文做一个修改,要加大高管套现的成本。

还有市场人士建言,从中国的实际出发,对于管理层持股的限售期应该进一步延长,特别是在上市前以极低价格入股的高管,不管其是否还在职,其股票的限售期自上市起不应低于三年,对于业绩大幅下滑的公司,进一步降低其高管第二年可减持的比例。同时,上市公司应根据具体情况,在高管的聘用合同中适度加入“竞业禁止”或“竞业限制”条款,避免高管套现后自己创业或者跳槽到同类型公司。

当然,不是所有高管离职都是为了减持套现,某市场研究人员向记者表示,“高管离职从正面因素分析,随着市场的发展,某些上市公司的管理人员感觉力不从心,很多人仍停留在过去,已经不适应公司发展,对公司来说是人员替代过程,也是大势所趋,对市场来说是一个积极的方面,应该区别对待”。

著名财经评论员叶檀也在接受记者采访时称,从短期来看,要立竿见影地消除高管套现的现象是比较难的,因为现在资金比较紧张,很难通过阻拦个别上市公司高管套现来解决这个问题。但从法律角度来看,高管套现只要合法就没有理由追究他的责任,所以现在要采用两种方法:第一种方法是把高市盈率的发行给降下来,这样高管就不可能获得过高的溢价;第二是对《公司法》里高管套现(包括董事、监事的套现)的一些条款进行修改,使得套现成本增加,套现之后的用途透明。

商报记者 王丹/文 焦剑/漫画

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