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瑞银中国股市结构性调整风险加大

发布时间:2021-01-08 02:44:02 阅读: 来源:篮球厂家

高挺认为,中国的通胀主要的驱动力是食品价格,而且食品价格有比较长的周期性,经常是一轮上扬长达一年时间,一轮下滑又有一年时间,现在看起来是上扬期。因为食品占比较大,所以会影响公众对价格未来走势的预期,并导致政府调控相对谨慎。他认为,未来如果考虑基数,CPI可能见顶下滑,但环比而言则未必如此,所以难言通胀见顶。

高挺还谈到,瑞银对中国经济下半年的基本判断是增速放缓,四季度增速约为8.2%。其原因一个是海外情况。例如美国经济增长呈现放缓趋势。全球经济放缓对中国出口存在负面影响。

从国内角度来说,房地产市场调整可能还将继续,房价不涨不跌可能是一个弱平衡,容易被打破。如果房价上涨,可能出现进一步的调控,如果房价下行更影响到投资和经济增长。这个弱平衡一旦被打破,不管往哪个方向走,都会对资本市场有负面短期影响。

高挺谈到,上半年A股总体表现较差,是因为经济从去年一轮V型反弹之后开始进入放缓阶段,市场予以提前反映。另外,上半年政策不断趋紧,包括非常严厉的房地产调控政策,使得大家对调控的预期不断增强。具体到市场,结构分化非常明显,指数上反映的是一些大市值权重股票价格疲软,黑色金属、石油石化、采掘、煤炭、金融地产等板块下降较多。宏观经济关联度比较大的板块表现较差。其他一些小市值的股票表现尚可。

根据瑞银的数据,从去年9月份至今,小盘股持续跑赢大盘股。目前看,沪深市场总体静态市盈率是15倍左右,处于历史低位,其中银行股只有9倍市盈率。而创业板达到70倍,中小板46倍。但盈利和业绩增长数据并不支持小市值股票这么高的估值。在这一背景下,未来市场结构性调整的几率可能变大。

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